“混改”成为国企改革的重要突破口
最近行情比较难熬，但存量资金对于国企改革概念的关注度，还是应该引起投资者重视。
2016年12月14日至16日在北京举行的中央经济工作会议上，改革的重点和方向再度被明确，“要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点”。
虽然近期市场整体盘面偏弱，国企改革概念板块个股也表现弱势，但经过短时间休整之后依然是需要关注的重点。就目前的宣传力度来看，混合所有制改革成为国企改革的重要突破口，其提法上升到“改革系列”中非常重要的位置，并且已经进入了落地阶段。而今年的“两会”和“十九大”，国企改革相关政策有望陆续出台。
央企和“北上广”国企有望成改革先锋
笔者认为，应该多维度发掘国企改革在2017年的机会，大致分为两个大的方向——已经确定性方向的深度发掘，暂未确定的方向辩证的预测。
所谓确定性的方向深度发掘，就是混改“6+1”试点，“6”就是东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企；“1”就是浙江省。混改“6+1”试点是此轮国企改革的先行军，其运营的方式和取得的成效极有可能被复制。总的来看，六大央企几乎全是各行业混改的标杆企业，而其经营状况都不是很乐观。拿中国联通来举例，2015年营收下降115.22亿元，同比下降3.99%，净利润下降15.34亿，同比下降12.81%。联通和移动的差距，主要体现在用户基数和通信网络质量，这一点未来通过混改大概率有望得到改善。对于浙江省来说，其一直推进“混合所有制+整体上市”模式，为地方国企改革提供了一个创新样本。归属浙江省省属国资集团旗下的共有8家上市公司——浙能电力、物产中大、巨化股份、菲达环保、浙江东方、杭钢股份、ST江化、物产中拓。在这些现有标的中深度发掘寻找阶段性参与机会不失为一种选择。
暂未确定的方向辩证判断，主要是由于就现有的节奏来看，国企改革的推进是分步骤分层次进行。从大的方面来看，国企改革是供给侧改革的进一步推进，最终是为了提升企业的综合经营能力。而国资委公开消息显示，目前还有多家央企重组整合的案例在酝酿中，相关的上市公司还有待发掘，拥有大量未上市优质资产或资本市场“壳资源”的股权转让概念有望再度发酵。再从小的方面分析，“北上广”的国企改革已经开始落地，以上海为例，上海物贸、上海凤凰等相关受益股表现明显强于整体市场表现。