日前，文投控股股份有限公司（以下简称“文投控股”，600715.SH）公布重大资产重组进展公告，公司拟发行股份及支付现金的方式购买海润影视制作有限公司（以下简称“海润影视”）的股权。
公开资料显示，文投控股的前身为松辽汽车，这家老牌国企在2011年以后屡次亏损，随后松辽汽车实施重组，通过收购耀莱影视和上海都玩网络开始着力布局文娱产业。而收购标的海润影视曾出品过《玉观音》《亮剑》《北上广不相信眼泪》等多部热播电视剧，同时还拥有孙俪、郭涛、赵丽颖等多名明星股东。在此之前，海润影视曾积极寻求A股上市，但3次冲击都以失败告终。
对此，《中国经营报》记者多次致电致函文投控股及海润影视寻求回应，但截至发稿，均未获得明确回复。文投控股在9月20日召开的投资者说明会上表示，公司及有关各方积极研究、论证本次重大资产重组相关事宜，目前各项工作正在有序推进中。
易观智库高级研究总监薛永锋认为，此次交易双方体量都较大，并且有共同的诉求点，尽管表面看来是双赢状态，但今年多个影视公司并购重组遇冷，具体方案尚有待时间考证。
欲布局影剧游联动
资料显示，2015年8月，上市公司松辽汽车完成对耀莱影视和上海都玩100%股权的收购，实际控制人由北京经济技术开发区国有资产管理办公室变为北京市国有文化资产监督管理办公室，持股比例为20.35%，目前主要从事影视和游戏两大业务板块。
去年4月，耀莱影视的母公司正式更名为文投控股。在更名仪式上，成龙、冯小刚、张国立、李冰冰、黄晓明、曾志伟、唐季礼等7位演艺界大腕为其站台。
根据文投控股公布的重大资产重组进展公告，公司从2017年7月5日起停牌，于2017年7月19日进入重大资产重组程序。两个月后，重组标的海润影视终于浮出水面。文投控股方面表示，重大资产重组之前，交易对方与上市公司间不存在关联关系，方案不会导致公司控制权发生变更，不构成借壳上市。但具体方案仍在论证过程中，尚未最终确定，不排除未来增加标的资产数量或者对标的资产进行调整的可能性。
值得注意的是，在宣布拟收购海润影视之前，文投控股曾发公告向旗下的全资子公司增资，其中向江苏耀莱影城管理有限公司增资8亿元，向上海都玩网络科技有限公司增资4亿元，向北京文创汇智投资有限责任公司增资5亿元，总计增加投资17亿元。
通过不断地投资布局，文投控股拿到了诸多王牌资源，尤其是得益于耀莱影视与成龙的深度绑定，文投控股通过影城、影片和体育产业等方式，挖掘成龙的IP价值，先后推出了《铁道飞虎》《功夫瑜伽》等影片。其中，《功夫瑜伽》最终收获票房17.53亿元，登顶国内春节档单片票房冠军。
文投控股2017年半年报显示，今年上半年公司实现营业收入12.77亿元，同比增长49.63%；归属于上市公司股东的净利润3.50亿元，同比增长45.14%。
对于收入变动的原因，文投控股表示，主要是报告期内，公司在影院电影放映及衍生业务收入为5.36亿元，较上年同期增长了6671.58万元；影视投资制作业务收入为3.91亿元，较上年同期增长了2.68亿元；游戏运营与研发业务收入为2.09亿元，较上年同期增长了2461.51万元。
据文投控股透露，公司投资的影视作品还包括成龙重返好莱坞的影片《英伦对决》、冯小刚导演的《芳华》、音乐纪录片《火力全开》、引进片《空难余波》等，预计今明两年推出。此外，与爱奇艺合作的《神探蒲松龄》、与索尼哥伦比亚合作的动画长片《许愿神龙》《摸金玦》、中美合拍片《尖峰时刻4》等项目，预计于今明两年开始拍摄。文投控股还计划未来就多部IP的手游、页游和H5游戏改编授权进行合作。
由此可见，文投控股有意以耀莱主导电影制作、发行，以海润影视主导影视剧制作，以及以都玩网络主导游戏开发，形成真正的影剧游联动。
“对于资本运作的文投控股而言，缺少影视内容制作的能力，相反海润影视则是以影视制作见长的公司，旗下的编剧、导演和明星都为国内质量较高的团队。”在薛永锋看来，如果收购海润影视，此后的故事将能顺利讲下去。
海润影视曾三次上市折戟
收购标的海润影视成立于2001年，是一家老牌的电视剧公司，实际控制人为刘燕铭。公司曾出品了《亮剑》《永不瞑目》《玉观音》《胭脂》等多部知名影视剧。还拥有孙俪、连奕名等诸多明星股东。
在海润影视之外，刘燕铭旗下还有一家以电影为主业的北京海润影业股份有限公司（以下简称“海润影业”，836583.OC），曾投资拍摄包括《毒战》《单身男女2》《巴黎宝贝》《华丽上班族》《我是马布里》等电影。而海润影业除了孙俪外，还拥有郭涛、海岩、刘诗诗、高云翔、赵丽颖等明星股东。
去年4月，海润影业登陆新三板。据其2017上半年年报显示，公司实现营业收入0.62亿元，较去年同期增长2023.78%；实现归属于挂牌公司股东的净利润0.05亿元。海润影业表示，营业收入大幅增长的主要原因系确认影片《大闹天竺》的票房分账收入。
事实上，海润影视早在3年前就显露出冲击A股的野心，一直积极谋划借壳上市事宜。由于公司拥有较多的“明星股”，其近年来在资本市场备受关注。
海润影视最先于2011年计划在香港上市，但由于当时市场低迷未能达成计划；后在2012年计划A股上市，但排队时遭遇IPO暂停而撤材料。
2014年6月份，海润影视欲借壳*ST申科进军A股，根据当时申科股份发布的重组方案，海润影视作价金额为25.22亿元，增值率达336.08%。而根据当时媒体报道，作为股东的孙俪持有海润影视701.62万股，若成功上市可实现变现约2亿元。
然而，2015年5月，申科股份突然宣布终止重组，海润影视和孙俪的上市财富梦再次化为泡影。对于重组失败的原因，申科股份方面称，是交易双方对于重组继续推进时间进程安排，以及重组后董事会安排等事项未达成一致。
沉寂2年后，海润影视再度向A股发起冲击。不过，自去年下半年以来，监管层对于影视标的高估值、高溢价情况询问力度加紧，影视公司并购屡屡碰壁，目前来看，这一情况仍未有放松迹象，因此海润影视此次与文投控股能否顺利“联姻”还有待观察。文投控股也在投资者说明会上表示，公司重大资产重组涉及资产量巨大，方案内容涉及多方协商、谈判，审计、评估工作繁琐、复杂，故存在较大不确定性。
“海润影视作为老牌的影视公司，在电视剧板块较强，但在电影方面表现并不突出，虽然一直以来都在谋求上市，但是问题较多。文投控股则一直是通过资本运作的方式在扩大影视版图，两者的体量都很大，前者谋求上市，后者谋求影剧游的融合，一拍即合，看上去是双赢的状态。”薛永锋向记者分析认为，文投控股拥有“国有资产”的背景，实际控制人为北京市国有文化资产监督管理办公室，而且不构成借壳，这场交易成功的几率较大。