中信证券发布蒙牛乳业的研报指出，展望下半年，公司将继续深化RTM改革，智网行动/惠下单合作同步推进，有望加强经销商管理、提升低线城市渗透，渠道效率不断提升。
收入端，蒙牛短期增长趋势强劲，特仑苏梦幻盖全面升级、纯甄小蛮腰赞助热门综艺中餐厅等，核心产品继续拉升收入增长，2019年有望实现低双位数增长。
利润端，产品结构升级抵消成本压力，预期毛利率维持稳定，另外费投效率提升有望继续降低销售费率，叠加现代牧业及雅士利渐入佳境，预期全年仍能大概率实现0.5PctOPM提升，具体仍需密切跟踪行业竞争变化对公司利润率的影响。考虑君乐宝聚焦奶粉&低温业务，Q4剥离君乐宝后将影响全年收入表现，但利好公司整体利润率。
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